三年半亏损约20亿元，如祺出行选择赴港上市

本报（chinatimes.net.cn）记者刘凯 于建平 北京报道

继年初嘀嗒出行向港交所递交招股说明书后，又一家出行平台拟赴港上市。

(相关资料图)

8月21日晚间，广汽集团（601238.SH）发布公告称，公司合营企业广州宸祺出行科技有限公司（下称“如祺出行”）已于2023年8月18日向港交所主板递交了招股书，中金公司、华泰金控、农银国际为联席保荐人。

作为国内网约车赛道的新晋者，如祺出行背后有着诸多技术和产业链方的参与，其中包括广州国资委、广汽、腾讯以及丰田等。在汽车市场智能化发展迅速的当下，如祺出行也成为了出行领域的一匹黑马。

三年半亏损近20亿元

公开资料显示，如祺出行成立于2019年6月，是由广汽集团和腾讯联合发起成立的出行科技与服务公司。业务方面涵盖出行服务（包括网约车及Robotaxi）、技术服务（包括人工智能数据及模型解決方案、高精地图）和生态服务三大板块。

成立以来，如祺出行获得了三轮投资，其中2022年4月获得了超10亿元的A轮融资；2023年6月完成8.42亿元的B轮融资，融后估值为53.6亿元。根据招股书显示，截至目前如祺出行的股东及投资方包括广汽、腾讯、小马智行、文远知行、合肥国轩等。

业务方面，截至2023年6月30日，如祺出行主要在大湾区的广州、深圳、佛山、中山、东莞、珠海等9个主要城市运营，平台注册用户为2160万名。根据弗若斯特沙利文的资料，截至2022年12月31日，如祺出行在大湾区的用户渗透率超30%，市占率排名第二。

汽车分析师徐嘉平对《华夏时报》记者表示：“如祺出行的发展策略是先进入经济发展快的城市，这些城市出行便利，方便平台立足。在稳定后，开始进一步扩张，逐步建立起更为广泛的服务网络。这样可以更好的寻找市场定位，有效利用资源，实现规模化发展。”

从营收构成来看，网约车是如祺出行的主要收入来源。根据招股书显示，如祺出行的网约车服务订单量从2020年的1670万单增加到了2022年的6600万单，年复合增长率达到了98.9%；网约车服务交易额也由2020年的4.89亿元增加到了2022年的17.57亿元，年复合增长率为89.6%。今年上半年，如祺出行网约车业务订单量为3050万单，交易额为12.33亿元。

订单的增长也带动了如祺出行的营收。招股书显示，2020年—2022年，公司营收从4.04亿元增至13.68亿元，并由2022年上半年的6.16亿元增至2023年上半年的9.13亿元。

不过，如祺出行目前成本高昂，导致其深陷亏损泥潭，并且呈扩大趋势。数据显示，2020年—2022年，如祺出行分别亏损2.99亿元、6.84亿元、6.26亿元。2023年上半年，亏损3.45亿元。三年半的时间里，如祺出行累计亏损近20亿元。

不过，如祺出行的毛利率正在得到改善。数据显示，2021年和2022年，如祺出行的毛利率为-24.2%和-10.7%，到了2023年上半年，公司毛利率为-7.7%。对此，如祺出行方面表示，公司毛利率改善的原因主要是，通过提高品牌知名度与实行涟漪模式使乘客黏性及渗透率提高，从而授出的乘客奖励减少；公司持续提升运营效率；公司确保如祺特惠特色方案长途旅行的能力提升，降低每公里的成本。

在盈利方面，如祺出行表示将通过扩大业务规模及增加收入、提高毛利率和提升经营及管理效率来维持可持续发展并实现盈利。

押注自动驾驶商业化

在招股书中，除了对业务发展情况进行说明，还详细的描绘了如祺出行此次融资用途。招股书显示，此次募集金额中，预期约40%将用于自动驾驶及Robotaxi运营服务的研发活动；20%用于出行服务的产品升级和运营效率提升；20%用于扩大用户群、提升品牌知名度和增加市场份额；10%用于出行行业价值链中建立战略合作伙伴关系、投资和收购，并提高用户体验、盈利能力以及稳固行业地位；10%为运营资金和一般公司用途。

显然，如祺出行将未来的增长点寄托在了Robotaxi方向。资料显示，Robotaxi是如祺出行自主研发的开放性运营科技平台，可兼容不同类型的自动驾驶技术及Robotaxi车型。同时，通过云端技术，实现对Robotaxi远程管理及控制，使平台上的车队运力最大化，以占据更大的市场份额。

截至今年6月底，如祺出行的Robotaxi服务已经运营18490小时，覆盖538个站点，完成约45.7万公里安全试运营里程。此外，由第三方自动驾驶解决方案提供商拥有的车辆也开启付费运营，付费运营范围覆盖达803平方公里。

如祺出行方面表示，公司致力于培育车辆、司机、用户等行业生态的基本要素，构建“出行－车服”生态闭环。因此，网约车业务之外，Robotaxi是如祺出行寄予厚望的另一条增长曲线，肩负着如祺出行切入自动驾驶赛道的使命。

不过，从业绩来看，Robotaxi目前并没有实现造血能力。如祺出行将Robotaxi的收益划分到了出行服务业务的“其他”项目中，该项目2023年上半年收入仅100余万元。

如祺出行方面表示，目前阶段，Robotaxi的运营成本明显高于传统智慧出行服务（如网约车和出租车），主要是由于智能硬件和软件、安全员以及大量安全冗余配置的高昂成本。随着技术进步、政策有利以及成本降低，Robotaxi有望迎来强劲增长。

的确，近年来随着科技的不断提升，公众对于无人驾驶运营车辆的接受程度也在提升，不少城市都上线了无人驾驶网约车和无人巴士。根据弗若斯特沙利文的资料，到2026年，预计Robotaxi的单公里成本将低于有人驾驶网约车，表明有可能实现广泛商业化。同时，按照交易额计算，预计Robotaxi全球市场总规模将于2030年达到8104亿元。

值得一提的是，如祺出行在招股书中披露了三大阶段战略规划。其中，第一阶段计划在中国若干重点区域实现网约车与Robotaxi服务混合运营。第二阶段，推进在全国范围内的混合运营，实现Robotaxi汽车的前装量产，拓展全国范围的网约车业务覆盖。第三阶段，以规模及技术优势探索全球市场。

“如祺出行采用混合运营模式有助于其获取行驶数据，优化Robotaxi运营。”徐嘉平表示。在他看来，如祺出行的模式可以降低运营成本，加深市场对Robotaxi的认知度，有助于其商业化，打开市场空间。

汽车分析师林述成对《华夏时报》记者表示：“从招股书整体来看，如祺出行仍处于大量投入阶段，尚未形成有效的盈利模式，同时，当前自动驾驶技术商业化落地还没有成熟，需要资金投入。因此，上市融资只是如祺出行的开始，今后还需要不断完善布局。”

责任编辑：李延安 主编：于建平

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