追高受挫、定增破发：财通基金“内需增长”年内跑输基准逾17个百分点

财通基金近来在A股上市公司定增中频频现身。截至最新数据，财通基金年内中标约40个定增标的，位居定增活跃机构前列。

值得关注的是，随着市场估值回归，定增项目并非稳赚不赔。

(资料图)

统计显示，财通基金旗下的财通内需增长12个月定开混合年内共参与约15笔定增项目，其中多只个股出现浮亏。今年以来，该基金收益率为-13.86%，弱于业绩比较基准并严重跑输同类平均。

启用新人基金经理 年内净值下跌13%

财通内需增长12个月定开混合成立于2020年8月，募集期间净认购金额为12.37亿元（对应有效认购份额12.37亿份）。

然而，基金近两年来表现不佳，净值回撤超二成。今年以来（截至8月4日，下同），财通内需增长12个月定开混合净值下跌13.86%，跑输业绩比较基准超过17个百分点，位居同类3545只基金中第3251名。

基金首任基金经理为梁辰，于2022年3月离任，其任职期间回报率为20.03%。2022年2月，现任基金经理曹玉龙接手该基金。公开数据显示，曹玉龙于2015年7月加入财通基金管理有限公司，曾担任新三板投资部投资经理、专户投资部投资经理，接任时证券投资管理从业年限仅为1年。截至最新数据，曹玉龙在基金任职期内回报率为-27.15%，大幅跑输业绩比较基准。

财通内需增长12个月定开混合以定期开放方式运作，即采用封闭运作和开放运作交替循环的方式，以12个月为一个封闭期。在封闭期内，基金不办理申购和赎回业务。

2021年第三季度，财通内需增长12个月定开混合迎来首次开放，期间基金规模升至18.73亿份，包括基金管理人以固有资金购入的8320万份基金份额。随着此后基金净值的下跌，基金2022年三季报显示，期间该基金遭遇总赎回10.11亿份，基金份额总额骤降至8.68亿份。

换仓频繁 追高TMT板块受挫重仓股

面包财经研究发现，财通内需增长12个月定开混合重仓股换手率较高。2023年二季度末，财通内需增长12个月定开混合前十大重仓股中7只个股均为新进重仓股。

基金经理在2023年二季报中表示“基于人工智能未来的发展潜力，我们增加了相关TMT方向持仓，其中以人工智能应用端方向为主。定增部分，我们择机减持了部分到期解禁的标的。”

具体来看，基金二季度末前十大重仓股几乎被信息技术行业包揽，包括今年以来表现较为强势的三七互娱、恺英网络、吉比特等游戏股。相较于一季度末消费、医疗等重仓股，财通内需增长12个月定开混合前十大重仓股出现较大“换血”。

然而，随着传媒游戏等板块的估值回归，财通内需增长12个月定开混合近期表现不佳。二季度基金净值回撤达到12.05%，跑输业绩比较基准超过8个百分点。

二季度以来截至2023年8月9日，基金的半数以上重仓股股价出现不同程度的下滑。其中，完美世界二季度以来股价下跌12.6%。业绩预告显示，公司今年上半年归母净利润预计盈利3.6亿元至4亿元，同比下降68.35%至64.83%。中国国航二季度以来股价同样出现较大下滑，公司于7月披露预亏公告，预计归属于上市公司股东的净亏损约为32亿元到39亿元。

年内定增项目屡遭破发

除重仓股近期表现不佳外，财通内需增长12个月定开混合在今年以来定增项目屡遭破发。

面包财经研究显示，以定增截止日期为统计口径，今年以来财通内需增长12个月定开混合共参与了约15笔上市公司定增，涉及计算机、医药生物等行业。

2023年4月，基金参与了普联软件非公开发行股票，持股数量为31.69万股，成本总额约为1500万元。此次定增发行价格为47.33元/股，共募资8567. 42万元，股份锁定期为6个月，财通基金、诺德基金等5家机构或个人参与认购。

二级市场上，普联软件股价自3月以来一路震荡下滑。10月9日，普联软件该批定增限售股将面临解禁。截至8月9日，普联软件收盘价为29元/股。若考虑分红及送股因素，该笔定增仍处浮亏状态。

与之类似的还有财通内需增长12个月定开混合参与的奥翔药业定增。公告显示，2月基金共斥资1350万元参与奥翔药业认购，持股数量为60.57万股，解禁日期为2023年8月3日。奥翔药业此次定增共募资4.85亿元，分别用于高端制剂国际化项目（一期）、派能科技总部及产业化基地项目和补充流动资金。

值得关注的是，奥翔药业年内股价同样出现下滑。考虑到期间的分红及送股因素，解禁当日该笔定增仍有一定程度的亏损。

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